日前，广药白云山（600332.SH，以下简称"白云山"）发布了2022年半年报。
半年报显示，报告期内集团实现营业收入372亿元，同比增长 3.02%；利润总额33.3亿元，同比增长 4.48%；归母净利润25.9亿元，同比增长 3.5%；扣非归母净利润23亿元，同比下降7.8%。
左手王老吉，右手金戈，中间还有一堆老字号品牌，白云山本是手握"一手好牌"。但过去半年，白云山却因虚抬药价套现、品牌授权乱象等事件争议缠身。从长远来看，如何挽回日渐消耗的公信力，是白云山迫切需要解决的问题。
增长放缓，销售费用高企
白云山是广州医药集团有限公司（以下简称"广药集团"）控股的A+H股上市公司，旗下有12 家成员企业获得中华老字号认证，其中 10 家为百年企业。
2022年上半年，白云山的营收增速仅为3.02%，净利润增速3.5%，两者只录得个位数增速。而2021年上半年，白云山营业收入为361亿元，增速达18.57%；归母净利润为25亿元，同比增长41.84%。
相比之下，2022年上半年与2021年同期相去甚远。
分季度来看，白云山今年第二季度表现不能令人满意。当季营收增长3.73%至166.81亿元，归母净利润同比下降10.36%至7.84亿元，扣非净利润下降40.7%至5.35亿元。
主营业务方面，今年上半年，大商业（医药流通业务）是占比最大的板块，但毛利率仅6.97%。而受疫情及集采政策等影响，大南药板块（医药制造业务）收入59.55亿元，同比下降1.70%；大健康板块收入65.21亿元，同比下降1.25%。此外，中成药收入同比增长5.77%，化学药收入同比下降8.49%。
销售费用高企是白云山的"老问题"之一。2022年上半年，白云山的销售费用较去年同期增加1.86亿元，增长6.19%；管理费用也增加了近1亿元。销售费用中，职工薪酬、广告宣传费、销售服务费是占比最大的前三位，其中销售服务费增加了超9000万元。
此外，上半年白云山的其他收益为3.19亿元，同比增长308.5%。该项在年报中备注为公司下属企业确认的政府补助同比增加，也就是半年获得了超3亿元的政府补助。
对于这份成绩，二级市场似乎并不买账，半年报披露后，股价连跌3天。8月24日，白云山收盘报26.97元/股，创近两月新低，3天跌了2.85%，目前总市值约为415亿元。
中金证券在研报中指出，白云山面临的风险在于消费市场竞争激烈，大南药价格承压，业绩符合预期。在维持评级跑赢行业的同时，分别下调2022年、2023年每股净利润预测3.2%、7.2%至2.44元、2.69元。
长期陷入品牌授权乱象
白云山旗下有近40家子公司，其中属于大南药板块的子公司达到27家。相应地，白云山也拥有白云山商标、大神产品商标以及星群系列、中一系列、潘高寿系列、陈李济系列、敬修堂系列、奇星系列、健之桥系列、国盈、健民、王老吉系列、大寨、维一系列等产品商标。
拥有众多品牌产品与商标，让白云山通过商标权授权获利的同时，也让其长期陷入品牌授权乱象。
财报显示，2018年白云山商标费收入达到1538万元。2019年广州创赢广药白云山知识产权有限公司（下称"广药创赢"，白云山的全资子公司）成立， 广药集团通过这一平台对品牌授权、合作产品及品牌合作项目进行统一梳理和统筹。据了解，广药创赢的产品年销售额已达10亿元体量，并且在持续增长中。
2020年3月，广州市委第一巡察组向广药集团党委指出，巡察中发现存在科技创新和产权保护意识不够强；品牌授权管理不到位，防范经营重大风险存在薄弱环节；医药产销、合作经营和招标采购等领域存在廉洁漏洞等问题。同年7月，广药集团发布了关于巡察整改情况的通报。
然而时至今日，白云山的品牌授权风波仍未完全平息。今年以来，旗下王老吉"哔嗨啤"啤酒项目、"潘高寿透骨草膏"、白云山维一精油等贴牌产品先后被媒体报道或涉嫌传销、虚假宣传等问题。
在品牌授权过程中，授权方应该承担何种义务和责任？国信信扬律师事务所律师曾植韫表示，依据商标法第43条，许可人应当监督被许可人使用期注册商标的商品质量。这是商标法对商标权人规定的质量控制义务。实践中，如商标许可未在商标行政主管部门进行备案，授权方一般被认定为产品生产者并就此承责。而在传销等违法行为上，如授权方直接参与传销行为并获利的，亦应承担刑事责任。
至于后续的宣传销售，曾植韫也提到，这是属于经销商的行为，不属于商标权人直接的行为，在法律层面无法苛责商标权人。授权方也没有公布授权公司与产品的法定义务，主要看企业的自我管理。
广东省电子商务协会法律顾问、广东法制盛邦律师事务所律师常嘉认为，品牌授权乱象层出主要因为：一是目前市场以被动监管为主，缺乏主动监督监管；二是品牌方可能广泛授权而授权约束又不严，比如合同里只对下家做约束，但没有对接下来的所有层面进行约束。
"如果从纯商业化角度看，以代工生产贴牌的方式加强多元化布局没问题，但不能以商业化角度去做健康医疗产品，还是有必要设置门槛的，一定要有比较严格的准入机制。"常嘉说。
对于健康医疗相关行业的贴牌行为，常嘉建议，相关部门应该对企业资质、产品监控、宣传方式有定期定量的主动监督，促使市场更加规范自律。再者，可专门对品牌授权做一个公示系统，比如哪个品牌授权什么公司使用、哪些产品是用来做分销做贴牌的，让公众可以查询识别，避免踩雷。
本文转自于 中国经济周刊
